受采暖季限產(chǎn)政策的影響，今年我國電解鋁市場(chǎng)一路高歌，鋁型材價(jià)格也曾大幅上漲，到11月份后出現峰回路轉，鋁型材價(jià)格并沒(méi)有預期的持續上漲，反而是暴跌。

隨著(zhù)今年前期鋁價(jià)的上升，電解鋁原材料也是快速上漲，不過(guò)目前的鋁價(jià)已經(jīng)下跌嚴重，電解鋁企業(yè)也由盈利轉為虧損狀態(tài)。

到昨天為止，國內鋁市期貨報價(jià)14930元/噸，相對月初的16290元/噸已下降8%，相對于9月中旬的最高點(diǎn)17375元/噸下降了14%?，F貨價(jià)格也同樣嚴重下滑，從月初的16167.5元/噸， 昨天下降到14807.5元/噸，下降幅度達8.41%，比今年的最高價(jià)位下降了9.97%。

再來(lái)看看A股市場(chǎng)，受前期鋁型材價(jià)格的上升，神火和云鋁股份在今年的高峰期上漲幅度達150%的增長(cháng)，但是隨著(zhù)9月份鋁價(jià)的下滑，這二支股價(jià)呈40%的下跌。

電解鋁供給側改革和限產(chǎn)政策的影響，使市場(chǎng)預測鋁供給側收緊，導致今年鋁價(jià)一路上升，而現在限產(chǎn)令已經(jīng)進(jìn)入實(shí)施階段，鋁價(jià)不僅沒(méi)有上漲，反而下跌，其原因如下：

1. 需求量減少，鋁型材上游加工企業(yè)的限產(chǎn)對需求也有一定的壓力；

2. 限產(chǎn)力度不及預期，主要是受電解鋁企業(yè)山東魏橋的影響，本該在此次限產(chǎn)中要停250多萬(wàn)的產(chǎn)能，但是由于7月份已經(jīng)提前限產(chǎn)了，與這次的指標相抵消，所以在這個(gè)采暖季就沒(méi)有停產(chǎn)，使市場(chǎng)減少的產(chǎn)能不及預期。

河南的限產(chǎn)政策落實(shí)得比較好，對于規定的違規產(chǎn)能目前均已停產(chǎn)到位，不過(guò)由于前期受供給側改革的影響，已經(jīng)停產(chǎn)了很大一部分，河南本身的電解鋁年產(chǎn)量也不高，要求停產(chǎn)的數量也不多，在4個(gè)月的采暖季里對市場(chǎng)產(chǎn)生不了什么影響。

　  我國目前電解鋁限產(chǎn)的主要地方就是河南和山東，如果這二個(gè)地方?jīng)]有實(shí)現大規模減產(chǎn)，那么這次的限產(chǎn)令就不會(huì )有什么效果，就目前實(shí)際情況來(lái)看，山東預計減少200萬(wàn)噸的產(chǎn)量也達不到。

　　相關(guān)人士表示，自今年下半年以來(lái)，由于鋁價(jià)的上升，很多企業(yè)都積極恢復合規產(chǎn)能，使電解鋁的產(chǎn)能一直都在增加，除了產(chǎn)能限產(chǎn)集中地以外，其他限產(chǎn)區域之外的產(chǎn)能因為不受政策限制，都在加大投產(chǎn)力度，不斷地增產(chǎn)復產(chǎn)，到11月份后，新增的產(chǎn)能已經(jīng)遠遠超過(guò)了限產(chǎn)的產(chǎn)能，使限產(chǎn)效果大打折扣。

據專(zhuān)家分析，鋁價(jià)從8月份開(kāi)始上漲，和采暖季限產(chǎn)的利好相抵消，市場(chǎng)預測的是鋁型材價(jià)格會(huì )在限產(chǎn)后再次出現上漲，不過(guò)基于目前的實(shí)際情況來(lái)看，減產(chǎn)不及預期，市場(chǎng)心態(tài)也在下降，對鋁價(jià)的判斷又開(kāi)始考慮到供需基本層面上來(lái)，鋁型材市場(chǎng)沒(méi)有預期的火熱，由于高庫存無(wú)法消耗，使得鋁價(jià)一路下滑。

在今年6月份的時(shí)候，電解鋁生產(chǎn)商的盈利達每噸2000元以上，鋁價(jià)也一度上升到17000元/噸的高位，到現在跌到15000元/噸以下，鋁價(jià)已經(jīng)下跌到了很多企業(yè)成本線(xiàn)以下，令很多鋁企出現虧損的局面。

根據對電解鋁生產(chǎn)成本的統計，生產(chǎn)一噸電解鋁，需要用到0.52噸預焙陽(yáng)極，1.96噸的氧化鋁，14000°電加上其它原材料，如果按電費0.3元每度來(lái)算，企業(yè)的現金流成本達14800元左右，綜合成本達16000元左右。加上折舊等其它費用，企業(yè)的生產(chǎn)成本在進(jìn)一步上升，很多企業(yè)表示根本無(wú)利可圖甚至虧損。

有關(guān)人士表示，就算鋁價(jià)超過(guò)17000元/噸，實(shí)際盈利還不如14000元/噸的時(shí)候，這是由于原材料氧化鋁的上漲，每生產(chǎn)1噸電解鋁就需要消耗2噸的氧化鋁，按照這個(gè)比例來(lái)算，就算鋁價(jià)在15000元/噸，也會(huì )達到1000元/噸的虧損，氧化鋁的成本上升抵消了電解鋁的盈利空間。到目前為止，我國氧化鋁的月缺口達9.6萬(wàn)噸，隨著(zhù)限產(chǎn)政策的推行，將會(huì )上升到26萬(wàn)噸，未來(lái)會(huì )出現氧化鋁高度緊缺，價(jià)格昂貴的現象。

不過(guò)目前氧化鋁的供應情況還算樂(lè )觀(guān)，另一原材料預焙陽(yáng)極就出現了緊缺的現象，受環(huán)保督查力度的影響，很多企業(yè)需要更新設備以達到排放標準，使企業(yè)成本上升，河南當地10萬(wàn)噸以下的碳素廠(chǎng)已全部關(guān)停，10萬(wàn)噸以上的企業(yè)也要通過(guò)環(huán)保評審并出示相關(guān)手續，即使手續齊全的企業(yè)也要限產(chǎn)50%。生產(chǎn)預料陽(yáng)極的原材料也上漲了近1000元/噸，也加重了企業(yè)的生產(chǎn)成本，這就使得預焙陽(yáng)極產(chǎn)量大幅下降，市場(chǎng)出現供貨不足，很多企業(yè)都在準備囤貨，甚至有搶貨現象發(fā)生。

今年年初的時(shí)候鋁庫存在60萬(wàn)噸左右，到現在的庫存量達170萬(wàn)噸左右，根據以往的經(jīng)驗，鋁庫存一旦達到100萬(wàn)噸，市場(chǎng)就會(huì )比較壓抑，而現在的庫存已遠遠超過(guò)了100萬(wàn)噸，市場(chǎng)都在尋找消耗庫存的各種途徑。

專(zhuān)家分析，由于電解鋁生產(chǎn)設備不可以隨意關(guān)停，短期內的供應不會(huì )減少太嚴重，鋁型材市場(chǎng)仍然會(huì )維持在相對穩定狀態(tài)，未來(lái)鋁型材價(jià)格的上升要找到突破口，要看需求量的上升情況，和庫存的消耗情況，不過(guò)目前仍會(huì )維持在14500-15500元/噸左右，很難達到16000元/噸。

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